Le métal précieux a récemment franchi son record historique, se rapprochant des 2 150 dollars l'once. Cependant, cette ascension suscite des interrogations quant à ses fondamentaux. Alors que d'autres actifs comme les indices boursiers et le bitcoin battent des records, l'or attire l'attention par son mouvement inhabituel.
Une progression surprenante
Mardi dernier, l'or a atteint un sommet historique en bourse, dépassant les 2 185,50 dollars l'once, enregistrant une hausse de 4% depuis le début de l'année et de 18,5% sur un an. Cependant, cette ascension surprend les observateurs de marché, car elle semble déroger à la logique attendue.
Traditionnellement, l'or affiche une corrélation négative avec les taux d'intérêt. L'absence de rendements intrinsèques rend l'or moins attractif en période de taux élevés. Malgré une hypothétique stabilisation des taux directeurs, les anticipations de baisses ont été révisées à la baisse, ce qui devrait, en théorie, soutenir l'or.
Facteurs possibles derrière la hausse
Différents facteurs pourraient expliquer cette montée soudaine. La demande physique d'or, notamment en Chine où les consommateurs auraient acheté de l'or pour se prémunir des incertitudes sur les marchés, est avancée comme une possibilité. De plus, le risque d'une correction sur les marchés mondiaux aurait pu stimuler la demande. Les achats de certaines grandes banques centrales, comme la Banque populaire de Chine, sont également mentionnés.
Analyse d'UBS
Malgré des fondamentaux en apparence faibles, UBS remet en question la récente hausse de l'or. La banque suisse souligne l'incohérence théorique avec la hausse des taux d'intérêt anticipée par les marchés. UBS suggère que des facteurs techniques ont pu jouer un rôle, les prix dépassant des niveaux de résistance clés. Cependant, l'attention croissante envers l'élection présidentielle américaine, les achats continus des banques centrales et le positionnement spéculatif modeste indiquent un potentiel de croissance à moyen terme.
Bien que l'or ait atteint des sommets historiques, les raisons derrière cette ascension demeurent énigmatiques. Des éléments techniques, la demande physique, et des anticipations de marché contradictoires s'entremêlent, créant un scénario complexe. Les investisseurs, incertains de la durabilité de cette hausse, restent attentifs aux évolutions futures, tandis qu'UBS suggère une approche prudente en attendant davantage de clarté.
